Efecto de la discrecionalidad gerencial en la madurez del endeudamiento y la liquidez : Evidencia en empresas chilenas

Abstract

Se analizará en esta investigación el efecto que posee la discrecionalidad gerencial, sobre la madurez del endeudamiento y la liquidez para empresas grandes y pequeñas. Se confeccionó un panel incompleto de 17474 empresas a partir de la Encuesta Longitudinal de Empresas (ELE). Las pruebas no paramétricas y regresiones 2SLS de datos de panel no balanceados indican que cuando existen oportunidades de crecimiento, la discrecionalidad gerencial promueve un mayor vencimiento de la deuda, debido a que los gerentes evitan caer en riesgo de insolvencia. Además cuando las empresas son monitoreadas externamente mantendrán elevados niveles de liquidez, y solo las empresas grandes acortarán el plazo de vencimiento de la deuda. No existe mayor literatura enfocada a estas tres variables, y la que existe se enfoca a grandes empresas, por lo que este estudio aborda areas a un inexploradas.