Estructura de propiedad y riesgo corporativo : evidencia en empresas Latinoamericanas

Abstract

En este artículo realizamos un análisis empírico entre la estructura de propiedad y el riesgo corporativo en empresas latinoamericanas. Utilizando un panel balanceado de 1036 empresas, en donde se tomaron en cuenta los países de Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México y Perúu, se estimóo una regresión dinámica a través del estimador GMM propuesto por Arellano y Bond (1991). Nuestros resultados indican que existe una predominancia de la concentración de la propiedad en Latinoamérica independiente de las oportunidades de crecimiento que tengan las empresas. Ade- más los resultados evidencian que cuando las oportunidades de crecimiento son altas, se producen conflictos de agencia entre accionistas minoritarios y el principal, debido a la expropiación de riquezas por parte de estos últimos hacia los primeros. Otro resultado interesante es el hecho que empresas con oportunidades de crecimiento bajas presentan una concentración de la propiedad mayor.