Gobiernos corporativos y políticas de dividendos en Chile : ¿Mecanismos complementarios o sustitutos para mitigar los conflictos de agencia?

Abstract

En este artículo analizamos la relación que la política de dividendos y los mecanismos de gobiernos corporativos tienen sobre los costos de agencia en empresas chilenas. El estudio considera una muestra de 185 empresas chilenas durante el año 2013. El análisis de las regresiones 3SLS señala que cuando las firmas chilenas incorporan buenas prácticas de gobierno corporativo recomendadas por la OECD, con el fin de controlar los conflictos de agencia, la política de dividendos se ve absorbida por los mecanismos de gobiernos corporativos, lo cual indica que estas políticas tienen una relación sustituta. Por otro lado, nuestro análisis Probit multinomial muestra que cuando las firmas chilenas eligen una de las cuatro categorías de gobierno corporativo, esta decisión se ve condicionada por la política de dividendos.