Earnings management y cualidades a nivel país como determinantes del riesgo corporativo en firmas latinoamericanas

Abstract

En este artículo analizamos los efectos de las prácticas de earnings management y de las características del entorno institucional y de desarrollo financiero de los países sobre el riesgo corporativo de las empresas latinoamericanas. Usamos el estimador GMM de Arellano y Bond (1991) para datos de panel sobre una muestra de 983 empresas latinoameri-canas entre 1995 y 2017. Los resultados indican que las prácticas de earnings management incrementan significativamente el riesgo corporativo. La no linealidad de su efecto sugiere que las firmas que desarrollan mayores prácticas de manipulación contable para generar devengos discrecionales menores a los esperados incrementan más su nivel de riesgo. Sin embargo, la adopción de las normas IFRS contribuye a mitigar el efecto de las prácticas de earnings management. A nivel país, un entorno institucional más sólido y un mayor nivel de desarrollo financiero reducen sistémicamente el riesgo de las empresas latinoamericanas.