Metodologías y criterios para valorización y ranking de cartera de proyectos de exploración.

Abstract

El presente estudio, consta de la valorización de una cartera de proyectos de exploración. Esta cartera la componen 11 proyectos, agrupados en tres franjas: IOCG, Pórfidos Zona Norte y Pórfidos Zona sur. A la primera pertenecen seis: Bloque Chipana, Bloque Pampa Austral, Bloque Desierto (Prospecto Brecha y Prospecto Desierto Norte Pampa), Bloque El Tofo, Bloque Pejerreyes y Bloque Alto de Quiles. A la franja de Pórfidos Zona Norte, dos: Bloque Familiani y Prospecto Gloria. Finalmente, a la franja de Pórfidos Zona Sur, tres: Bloque Roberto, Bloque Teno Sur y Bloque Los Custodios- Ñuble Alto. De acuerdo a la información que cada activo tiene y a los diferentes estudios a los que han sido sometidos, es que se clasificaron en sub etapas dentro de la etapa de exploración: Geológica Básica, Geológica BásicaSeguimiento, Geológica de Seguimiento y Geológica Seguimiento-Avanzada. Para llevar a cabo la valorización, se estudió lo aplicado en los códigos internacionales de informes técnicos JORC Code, NI43-101, SAMREC Code y CH20235 y los de valorización de activos mineros: SAMVal, CIMVAL y VALMIN, australiano, canadiense y sudafricano, respectivamente. En estos últimos se estipula la utilización de diferentes enfoques para llevar acabo la valorización; el enfoque de costos, mercado e ingresos, los dos primeros utilizados en etapas más tempranas de un activo minero, es por ello que estos dos enfoques fueron los aplicados, a esta cartera de proyectos en particular. Para el enfoque de costos, se aplicó el método Multiple of Exploration Expenditures (MEE) en los activos de información más limitada (Exploración Geológica Básica y Básica-Seguimiento) y el método ilburn para los con mayor información (Exploración Geológica Seguimiento y Seguimiento-Avanzada). El enfoque de mercado fue aplicado mediante el método de Transacciones Comparables para un caso de estudio específico y el de Transacciones Comparables por Unidad de Área, en todos los proyectos de la cartera. Para el método MEE se definieron los criterios de aplicación, con los costos asociados a los diferentes estudios presentes en la cartera a valorizar, además de definir el modo de calcular los gastos en propiedad minera, distinguiendo los valores para concesiones de exploración y explotación, considerando tanto la patente anual, como los costos de constitución de concesiones mineras, además de los años de amparo de cada una de estas concesiones. Para el método Kilburn, fue necesario crear un método modificado del original, que logra reflejar las características de los activos mineros en el territorio nacional, basados en lo prospectivo de la ubicación, los estudios geocientíficos, la mineralización probada y la semejanza con depósitos con interés económico. En ambos métodos de Transacciones Comparable, se definieron los criterios fundamentales y específicos de selección de transacciones, además del cálculo de los múltiplos respectivos para cada método. Se valorizaron todos los activos mediante los enfoques de costo y mercado, generando un rango de valor para cada activo, finalmente calculando la mediana entre ambos valores extremos, se generó el ranking de la cartera de proyectos de exploración de CODELCO. De mayor valor a menor, los activos valorizados son: Pejerreyes, Pampa Austral, Chipana, Teno Sur, El Tofo, Los Custodios-Ñuble Alto, Gloria, Desierto Norte Pampa, Roberto, Alto de Quiles, Familiani y Brecha.