Costos de agencia y organización legal de las firmas en Chile :evidencia sobre el sesgo por tamaño

Abstract

En este artículo analizamos la relación que existe entre el tamaño y la organización legal de las firmas tienen sobre el desempeño financiero y los costos de agencia de las empresas pequeñas. Esta investigación emplea un panel incompleto de 10529 empresas extraídas de la Encuesta Longitudinal de Empresas (ELE). Las estimaciones no paramétricas y las regresiones 2SLS de datos de panel con efectos fijos indican que en las empresas chilenas pequeñas su principal factor mitigador de los costos de agencia es la no separación del control con la toma de decisiones; es decir que el gerente de las firmas sea su dueño; en cambio en las firmas grandes el factor principal para disminuir los costos de agencia es la existencia de un gerente outsider. También podemos observar en este trabajo que uno de los factores mitigadores para ambos tamaños, grandes y pequeños, es el endeudamiento externo.