Valoración de opciones de compra en el mercado de la energía chileno.
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Date
2025
Authors
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Publisher
Universidad de Concepción
Abstract
Los desafíos que enfrentan los participantes de mercado eléctrico aumentan con la descarbonización en curso de los sistemas eléctricos debido a la intermitencia de las energías renovables. Estos participantes del mercado de energía chileno se enfrentan a la insuficiencia de ingresos y al aumento de la volatilidad de precio de electricidad. Considerando esto, es necesario estudiar mecanismos que creen mercado manteniendo la competencia, para ello, las opciones de compra se posicionan como una alternativa que permite a los participantes asegurar ingresos y mitigar el riesgo de precio.
La presente memoria de título aborda el desafío de valorar opciones de compra de tipo europeas en el mercado de energía chileno, considerando la información disponible y contexto nacional, con la finalidad de determinar su aplicabilidad.
Con propósito de lo anterior, se realiza una revisión bibliográfica de los tipos de opciones que mejor se adaptan a los mercados eléctricos y de los distintos modelos de valoración de opciones de compra. Además, se analiza las alternativas de comercialización de energía que tienen los actuales participantes de mercado.
Se selecciona el contrato de opción de compra de tipo europea valorada mediante el modelo de Black-Scholes en años hidrológicos para dos barras de SEN, Quillota y Crucero. La alternativa de comprar energía mediante un contrato de opción se compara con la compra de energía directa en el mercado spot y mercado de contratos. La selección del modelo de Black-Scholes permite la obtención de datos adicionales como la esperanza de ejercicio de la opción y oportunidad de arbitraje.
Los resultados indican que la comercialización de opciones permite mitigar el riesgo de precio siendo especialmente útil en los años de pandemia donde se experimenta un aumento inesperado en los precios junto con un aumento en el porcentaje de opción ejercida. Además, el mercado de energía chileno no presenta oportunidad de arbitraje demostrando que la estructura de mercado se ajusta con rapidez a los cambios de información.
Description
Tesis presentada para optar al título de Ingeniero/a Civil Eléctrico/a.
Keywords
Sistemas eléctricos, Recursos energéticos renovables, Compras, Análisis de mercado